在2012年逐漸下降並保持近一年半的溫和水平之後，咖啡價格在過去六個月中一直處於巨大的上升趨勢。由於巴西長期乾旱導致供應緊張，阿拉比卡咖啡豆的價格從4月中旬的每磅106美分飆升至約220美分，接近最近的洪水。（（咖啡期貨， 7月合約，2014））由於對優質咖啡豆的需求增加，可能會在今年年底前推高。巴西是世界上最大的阿拉比卡咖啡豆供應國，佔全球供應量的三分之一以上。預計該國2014 - 2015年度將生產4900萬袋阿拉比卡咖啡，而2013年爲5330萬袋。此外，國際咖啡組織（ICO）預測第一學期咖啡產量將下降至5％預計2014年至2015年全球咖啡赤字至少爲200萬袋。
爲了增加傷害，聯邦預報員還預測早期爆發的厄爾尼諾現象可能會加劇這種惡劣天氣，擾亂巴西南部的作物。如果它損害作物生長，可能導致咖啡價格進一步上漲。從積極的方面來看，亞馬遜河流域，哥倫比亞和中美洲周圍較乾燥和較熱的天氣可以在一定程度上抵消咖啡產量被霜凍損壞的可能性。然而，El-Nino造成的損害程度無法預測，但考慮到今年早期發病的主要概率，它將成爲今年下半年的主要市場推動者之一。
截至目前，對於像星巴克（SBUX）和Keurig Green Mountain（納斯達克股票代碼：GMCR）這樣的公司而言，接下來的兩個季度對於收入來說主要依賴於咖啡，這對於公司來說似乎是一個非常艱難的時期。
由於飲料在2013年占星巴克總零售額的74％，因此長期對沖咖啡價格的策略使得這家大型咖啡釀造商比競爭對手更具優勢。星巴克首席執行官在最近接受CNBC採訪時表示，咖啡佔公司商品成本的比例不到20％。
星巴克在全球可比銷售增長和總收入方面公佈了出色的第二季度數據。第二季度的亮點是其在中國和亞太地區（7％）以及歐洲和中東（6％）的可比銷售增長值得注意。營業利潤率增加50個基點至21.6％，主要是由於商品成本有利。 （（星巴克Q2收入記錄，2014年3月24日））。如果咖啡價格繼續攀升，這些營業利潤率將受到威脅。
我們對星巴克的估價爲73美元，符合市場價格。
優勢：對沖咖啡價格
在外圍，似乎咖啡價格上漲將影響公司咖啡產品的定價，但核心情況並不複雜，特別是對於星巴克。上一次阿拉比卡咖啡價格大幅上漲的速度在2011年5月回升，創下每磅3美元的歷史新高。因此，星巴克在2011財年產生了約2億美元的額外成本，並在2012年略有增加，這在一定程度上被其他業務的費用削減所抵消。實際上，商品成本上升導致營業利潤率同比下降1000個基點。（（SBUX盈利電話會議記錄，2011年第4季度））。
這次情況有所不同，該公司似乎已經吸取了教訓。在其最新的第二季度收益記錄中，該公司提到其對庫存和合同的一年保護。截至2013年底，星巴克的固定價格咖啡協議價值5.88億美元，可變價格承諾價值2.94億美元。爲了對沖不斷上漲的咖啡價格，星巴克幾乎將2014年的所有咖啡需求鎖定在2015財年約40％，價格略微優惠。
加強消費者基礎和保持利潤的機會
截至目前，如果咖啡生產國的情況沒有惡化，由於其客戶羣的性質，星巴克將成爲最後一個受影響的同行。星巴克針對更富裕的咖啡飲用者羣體，這些咖啡飲用者通常表現出強烈的品牌忠誠度，這使得咖啡對價格波動的需求更具彈性。在過去的經濟衰退期間已經觀察到這種影響。儘管2012年和2013年價格下跌，但星巴克提高了菜單價格，但美國商店每天的顧客數量基本保持不變。
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