當我在2001年認識綠山咖啡烘焙公司（Green Mountain Coffee Roasters）創始人羅伯特·斯蒂勒（Robert Stiller）的時候，他已執掌綠山公司20年了。這家咖啡公司是他在佛蒙特州創立的，在我認識他的時候，該公司市值8,900萬美元。當時這位說話輕聲細語、微微有點胖的首席執行官（CEO）早已退出了公司的日常運營事務，他每天沉思45分鐘並信奉“欣賞式探詢”（appreciative inquiry）的良好習慣。“欣賞式探詢”是由凱斯西儲大學（Case Western Reserve University）開發的一種管理技術，旨在鼓勵人們從自己的成功而不是錯誤中學習而有所收穫。

 

也許他過於輕鬆自在或者過於關注美好的一面。十年多之後，由於他可能花掉了所有還沒有賺到自己手中的錢，現在他可能失去一切。正如媒體廣泛報道的那樣，他用自己持有的綠山咖啡股份做抵押向銀行借貸，用以滿足自己日益奢侈的生活需求。去年夏天，他告訴我，早在綠山公司股價飛漲之前，他就已經抵押了自己持有的綠山公司股份，而他之所以這樣做，是因爲在很長一段時間內，由於各種與售股相關的鎖定期的限制，作爲公司內部人士的他不能出售任何股份。

 

用不斷升值的股票做抵押來借貸不會有多大問題，但當這些股票開始下跌時，情況就會迅速變得非常糟糕——就像斯蒂勒所面臨的那樣。本週早些時候，爲了支付貸款的追加保證金，他被迫出售了500萬股綠山公司股票，這相當於該公司約3.2％的流通股。之後，他被免去公司董事長一職。斯蒂勒持有的剩餘綠山咖啡股份中還有很大一部分處於抵押中。據說，他表示自己會爭取奪回董事長的職位。

 

對於那些大部分個人財富是自己上市公司股份的其他企業家來說，他的故事具有警示作用。去年，繼綠山咖啡股價在12個月內上漲兩倍多——至97美元之後，斯蒂勒首次登上福布斯美國400富豪榜。現在該股股價是26美元。當時，他的個人財富有近90％是在這一隻股票上，還有5％是在卡卡圈坊（Krispy Kreme）股票上（當時他投資該股不久）。 （本週他還必須拋售這些股票）。

 

在今年3月份福布斯發佈的全球億萬富豪榜上的1126名億萬富翁中，有269人在上市公司中持有的股份佔個人財富至少80％的份額，其中包括43名美國人。當中有著名瑜伽運動服零售商露露檸檬（Lululemon，該公司股價也是飛漲，目前市盈率爲58倍）創始人其普·威爾遜（Chip Wilson），以及在無線寬帶技術解決方案提供商優博通網絡公司（Ubiquiti Networks）去年11月份上市之後躋身福布斯富豪榜的該公司創始人羅伯特·佩拉（Robert Pera）。該股在上市之後，股價穩步攀升，但自4月中旬以來已下跌30％。僅週四該股就下跌了5％。。 Facebook聯合創始人馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）及達斯汀·莫斯科維茨（Dustin Moskovitz）下週將加入到這個個人財富集中在上市公司股份上的億萬富豪俱樂部。

 

斯蒂勒並非第一個用自己所持股份做抵押換取貸款的人，不過用這麼多股票做抵押的並不多。當前的一些例子包括福布斯美國400富豪榜中的房地產開發商史蒂芬·羅斯（Steven Roth），金寶湯公司繼承人貝內特·多蘭斯（Bennett Dorrance）及亞美利交易控股公司（Ameritrade）的喬·裏基茨（Joe Ricketts）。甚至特斯拉汽車公司（Tesla）的埃倫·穆斯克（Elon Musk）也抵押了少量股票。

 

那麼，斯蒂勒用借來的錢購買了什麼東西呢？以下是他最近幾年購置積攢的資產的清單，其中包括一艘遊艇、一幢位於棕櫚灘的價值1,000萬美元的住宅以及他從新英格蘭愛國者橄欖球隊四分衛湯姆·布拉迪（Tom Brady）手中購買的一套價值1,750萬美元的公寓。這些都是非常不錯的“玩具”，但很可能“不值得擁有”。

 

航空業：2004年

 

在2004年，持有飛行駕照的他收購了位於佛蒙特州伯靈頓市（Burlington, VT.）的一家小型私人飛機租賃公司Heritage Flight。該公司目前擁有10架飛機，提供諸如維修、航空電子、固定基地運營（FBO）、租賃及飛機管理等航空服務。斯蒂勒去年告訴我，他用借來的錢來爲這家公司提供資金，而且承認該業務很可能不值得他做出的投資。

 

遊艇：2007年

 

斯蒂勒在擔任綠山咖啡烘焙公司（Green Mountain Coffee Roasters）CEO的26年後退休。那年他購買了一艘164英尺（約50米）長的“安代爾”號（Andale）遊艇，他把這艘遊艇重新命名爲“Grace E”。除了更改遊艇名字之外，據說他還對遊艇進行了整修，換掉了遊艇上的所有傢俱，添加了WiFi無線網絡，並安裝了智能視頻（IV）系統。他把上層甲板封閉了起來，在上面增設了一間健身房。這艘遊艇可以接待14位客人，配備11名工作人員。我無法確定他購買這艘遊艇或整修時花了多少錢，這樣大小的遊艇很可能起價就要2,500萬美元左右，而且每年的運營費用大約相當於其購買價格的10％。據說，該遊艇一週的租金就達25萬美元。

 

投資卡卡圈坊：2011年1月披露

 

他在相關披露文件中報告自己持有卡卡圈坊5％的股份，當時價值2,200萬美元。在接下來的幾個月內，他繼續增持該股，到那年夏末時持有該公司11％的股份，從而成爲該著名甜甜圈連鎖店的最大個人股東。

 

房地產：2011年3月

 

斯蒂勒去年3月份一口氣購買了好幾幢豪宅，就在3月份，受惠於綠山咖啡股價大漲，他的個人淨值突破10億美元。他斥資1,750萬美元，購買了湯姆·布拉迪位於曼哈頓上西區時代華納中心內文華東方酒店（Mandarin Oriental Hotel）樓層上面面積達3,000平方英尺（約279平方米）的公寓房。那月他還花了1,000萬美元在棕櫚灘購買了一幢五室六衛、面積爲7,542平方英尺（約701平方米）的住宅。他告訴我，他現在居住在棕櫚灘。

 

更多的房地產：2011年4月

 

一個月之後，他分別斥資390萬美元和475萬美元，購買了棕櫚灘維詩凱亞大道（Via Vizcaya）上兩塊相鄰的湖畔地塊，他在棕櫚灘的新家就在這條街上。這個購買價格比之前的業主五年前支付的價格降低了近600萬美元。

 

最後，斯蒂勒通過向銀行抵押股票來獲得貸款，把自己在賬面上的錢都花掉了。現在，他面臨失去幾乎所有這一切的危險。預計“Grace E”遊艇很快就會上市出售。

 

雙語閱讀：http://www.forbes.com/sites/luisakroll/2012/05/10/why-green-mountain-coffee-founders-woes-are-a-cautionary-tale-for-the-suddenly-stock-rich/

譯  陳瑋