上週上證50ETF走勢仍處於自年初開始的下跌通道之內，雖然週五略有抬頭跡象，卻仍未站上20日線，今日可能會成爲反彈關鍵。但若週一開盤跌破上週五的最低價，下跌行情或是大概率事件。

　　自50ETF期權上市以來，3月期權合約隱含波動率基本上低於標的物歷史波動率，期權市場參與者投資手法較爲理性;同時交易量日益增多，而隱含波動率逐漸收斂於歷史波動率，從中可以看出市場效率較高，無風險套利出現的次數也越來越少，期權市場的合理健康發展爲期權避險和定價等功能的發揮創造了沃土。從國外成熟市場來看，隱含波動率高於歷史波動率往往是市場常態，期權價值上升可能會成爲期權市場走向成熟的重要信號。

　　海通期貨期權部認爲，3月合約將於本月25日到期，臨近到期日期權價值往往會出現加速衰減的情況，如有3月期權多頭持倉，注意要防範時間價值流失。然而受到相關消息刺激，本週行情存在諸多懸念。

　　基於上述行情分析，海通期貨期權部推薦：一級投資者：若50ETF週一開盤延續週五漲勢，則存在上漲可能性，而鑑於波動仍處於下跌通道內，建議利用平值認購期權對持倉進行備兌，若下跌則獲得一定的緩衝，上漲也能獲得一定收益。二級投資者：目前隱含波動率低位徘徊，而近期積蓄了突破機會，可利用4月合約構建跨式策略，即同時買入同行權價的認購和認沽期權。三級投資者：同二級策略，可構建遠月跨式策略。(王超)

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